Leopoldo Alejandro Betancourt López prédit la prochaine évolution de la chaîne de valeur

La plupart des investisseurs recherchent des rendements. Un nombre plus restreint tente de les prédire. Leopoldo Alejandro Betancourt López appartient à une catégorie encore plus rare : ceux qui cherchent à comprendre les mécanismes sous-jacents du déplacement de la valeur entre les différents maillons d’une industrie au fil du temps — et se positionnent en conséquence avant que ce changement ne devienne évident.

L’entrepreneur d’origine vénézuélienne, dont la fortune est estimée à environ 2,6 milliards de dollars, a passé deux décennies à affiner ce qu’il appelle son cadre de la « chaîne de valeur ». Plutôt que de demander quelles entreprises vont croître, il pose une question différente : où dans la structure d’une industrie les profits vont-ils s’accumuler ensuite ? La réponse, soutient-il, évolue au fil du temps à mesure que la technologie, la réglementation et la rareté remodèlent les dynamiques concurrentielles.

« Je pense avoir une bonne capacité à percevoir ce que sera le prochain cycle d’entreprises rentables », a expliqué Betancourt López lors d’un récent entretien. « J’ai eu la chance d’être précis dans mes prédictions sur l’origine des profits dans une industrie donnée ou sur le moment où le basculement d’une industrie vers un autre cycle allait se produire. »

Sa méthodologie pour repérer les opportunités émergentes

Leopoldo Alejandro Betancourt López fait remonter son cadre analytique aux schémas historiques qu’il a observés au début de sa carrière dans le secteur de l’énergie. La valeur, a-t-il remarqué, reste rarement au même endroit. Elle migre le long de la chaîne d’approvisionnement à mesure que les conditions changent — parfois lentement, parfois avec une rapidité spectaculaire.

« C’est l’un de mes plus grands talents, je pense — comprendre où la chaîne de valeur se déplace, avoir cette anticipation qui vous permet de vous positionner avant qu’elle n’atteigne ce point », a-t-il déclaré.

Sa méthodologie combine trois éléments. Premièrement, il étudie comment les profits se sont historiquement déplacés au sein d’une industrie. Deuxièmement, il identifie les contraintes qui limitent actuellement l’offre ou créent des goulots d’étranglement. Troisièmement, il évalue quels acteurs sont positionnés pour bénéficier lorsque ces contraintes évoluent. Ce cadre exige de la patience ; les positions doivent souvent être établies des années avant que la valeur ne migre effectivement.

« Là où la valeur dans la chaîne va se trouver ensuite, nous aimons y être en premier », a noté Betancourt López. « Partout où nous voyons que nous serons là où les revenus iront, nous voulons y être les premiers et avoir cette vision. »

Des raffineries pétrolières au transport maritime puis aux plateformes numériques

Betancourt López illustre son cadre avec un exemple historique majeur couvrant près d’un siècle de développement industriel. L’industrie pétrolière, soutient-il, offre une leçon magistrale sur la façon dont la valeur migre le long des chaînes d’approvisionnement.

« Si on parle de l’industrie pétrolière, au début, les raffineurs, à l’époque des Rockefeller, étaient ceux qui faisaient les profits », a-t-il expliqué. « Puis le pétrole est devenu rare, et alors la valeur résidait davantage chez le producteur de pétrole que dans les raffineries. Ensuite le transport, quand la guerre est arrivée dans les années 40 — celui qui avait les moyens de transporter les marchandises, le pétrole ou la nourriture — c’est comme ça qu’Onassis a fait fortune, parce qu’il avait tous les navires et c’était l’étape de la chaîne qui avait le plus de valeur. »

La leçon est claire : les fortunes se font non pas par ceux qui s’accrochent aux centres de profit d’hier, mais par ceux qui anticipent ceux de demain. Rockefeller dominait le raffinage quand le raffinage était le goulot d’étranglement. Aristote Onassis accumulait des pétroliers quand le transport est devenu la contrainte. Chaque évolution a créé une richesse énorme pour ceux qui étaient correctement positionnés — et a ruiné ceux qui n’ont pas su s’adapter.

Leopoldo Alejandro Betancourt López a appliqué cette même logique au marché espagnol du transport au milieu des années 2010. Observant l’expansion d’Uber aux États-Unis et en Europe, il a reconnu que les services de VTC finiraient par arriver en Espagne. Plutôt que de concurrencer directement le géant américain, il a identifié un point de blocage différent : les licences de véhicules de tourisme avec chauffeur.

« Quand nous avons lancé notre activité de transport en Espagne, Auro, nous savions qu’Uber allait arriver en Espagne », a-t-il rappelé. « C’était un environnement réglementé concernant les licences de transport privé de personnes. Nous avons commencé à accumuler les licences, c’était un pari, mais un pari calculé parce que nous savions que le marché allait basculer vers l’industrie du transport privé plutôt que vers les taxis. »

Le pari s’est révélé très rentable. Auro a accumulé environ 2 000 licences de VTC, devenant l’un des plus grands détenteurs en Espagne. Quand Uber et Cabify ont cherché à étendre leurs opérations espagnoles, ils ont découvert qu’Auro contrôlait des actifs dont ils avaient besoin. Fin 2022, les deux entreprises auraient soumis des offres d’acquisition d’environ 200 millions d’euros pour la société.

« C’est la façon dont vous vous positionnez dans n’importe quelle industrie qui peut capter cette marge et créer cette valeur pour vous-même ou pour les investisseurs », a observé Betancourt López.

Les secteurs prometteurs pour 2025-2030

En appliquant ce même cadre analytique au présent, Leopoldo Alejandro Betancourt López identifie plusieurs domaines où la valeur est sur le point de migrer. Son pari récent le plus significatif concerne l’intelligence artificielle, domaine dans lequel il a investi environ cinq ans avant le boom actuel — bien avant que ChatGPT ne fasse entrer la technologie dans la conscience du grand public.

« J’ai fait un gros investissement il y a environ cinq ans dans l’IA, et maintenant ça explose », a-t-il noté. « Quand j’ai investi, ce n’était pas un sujet majeur. Je pensais que c’était une excellente idée. J’ai misé gros dessus et maintenant la valeur a été multipliée par 20. »

La transformation numérique, selon lui, s’avérera aussi déterminante que la révolution industrielle — peut-être même davantage. « Je pense que la révolution numérique va changer le monde autant que la révolution industrielle, mais de façon encore plus rapide et plus intense », a prédit Betancourt López. « Il y aura beaucoup de gagnants et beaucoup de perdants. »

Pourtant, sa vision de l’énergie diverge de l’opinion dominante. Alors que de nombreux investisseurs se sont précipités vers le solaire et l’éolien, Leopoldo Alejandro Betancourt López considère le gaz naturel comme l’opportunité la plus convaincante pour la décennie à venir.

« Je pense que le gaz est l’avenir, si vous me demandez, plus que le solaire », a-t-il déclaré. « Nous n’allons pas nous débarrasser complètement des hydrocarbures. Nous allons évoluer davantage vers le gaz que vers le pétrole. C’est beaucoup plus propre, beaucoup plus efficace, et il y a énormément de gaz dans le monde. »

Son raisonnement reflète la même logique de chaîne de valeur qu’il applique ailleurs. La demande de production d’électricité augmente fortement à l’échelle mondiale, notamment à mesure que les centres de données d’intelligence artificielle consomment des quantités croissantes d’électricité. Le gaz naturel peut répondre à cette demande de manière plus fiable que les sources renouvelables intermittentes, du moins pendant la période de transition. Les projets capables de livrer du gaz aux marchés confrontés à des contraintes d’approvisionnement — notamment l’Europe, qui a perdu l’accès aux approvisionnements russes — sont en mesure de capter une valeur significative.

« Il y a une forte demande dans la production d’électricité en ce moment », a observé Betancourt López. « Tout nouveau projet gazier situé dans différents hémisphères, dans différents pays, peut vraiment en profiter. »

Pour ceux qui cherchent à appliquer sa méthodologie, Leopoldo Alejandro Betancourt López propose des conseils simples : étudier où les profits s’accumulent actuellement, identifier ce qui crée des contraintes, et se positionner là où la valeur va affluer ensuite. Le cadre paraît simple. L’exécuter requiert la patience d’agir avant que le consensus ne se forme — et la conviction de maintenir ses positions en attendant que le marché rattrape son retard.

« Tout ce que je fais repose sur l’intuition et l’information », a-t-il déclaré. « L’intuition fondée sur les bonnes informations et les bonnes personnes qui vous entourent. »

Cliquez ici pour en savoir plus sur Leopoldo Alejandro Betancourt López.

Bertrand

Bertrand est le rédacteur en chef de Swigg.fr. Avec plus de 10 ans d’expérience dans la rédaction de contenus numériques, il apporte une vision stratégique et une expertise approfondie dans la couverture de la culture urbaine.